Когда речь заходит о разрушительном воздействии изменения климата, большинство людей вспоминают о вреде, нанесенном жизни и источникам средств к существованию. Однако последствия более частых и экстремальных погодных условий в равной степени влияют и на благополучие финансовых систем.

Физическое воздействие климатических потрясений, таких как повреждение электросетей ураганами, влияет на финансовые учреждения и на то, как они принимают решения. Также как и риски перехода к низкоуглеродной экономике. Подумайте о величине новых налогов на выбросы углерода или новых законах, требующих постепенного отказа от ископаемых видов топлива до появления более экологичной замены.

Для принятия обоснованных решений о будущих операциях банкам, страховщикам и другим представителям финансового сектора необходимы инструменты для управления климатическими рисками в их операциях и балансах. В то же время, поскольку органы финансового надзора следят за устойчивостью системы, им необходимы инструменты для адекватной оценки и надзора за этими рисками.

Анализ финансовых рисков

С помощью правильных инструментов органы управления финансовым сектором могут начать оценивать климатические риски как важнейший ресурс для определения того, как управлять ими с помощью правильной политики.

Именно здесь на помощь приходит МВФ. Программа Фонда по оценке финансового сектора уже регулярно изучает устойчивость банков и других учреждений, в том числе с помощью стресс-тестов для более точной оценки системных рисков. В настоящее время эти процедуры перестраиваются с учетом анализа климатических рисков для более точной оценки рисков для финансовой стабильности, связанных с изменением климата.

Анализ рисков обычно включает в себя разработку стресс-тестов на основе сценариев для оценки платежеспособности банка. Этот процесс включает в себя неблагоприятные макроэкономические сценарии, специально разработанные для тестов, в том числе такие элементы, как экономический спад, рост безработицы, валютные потрясения и падение цен на активы.

Эти сценарии затем используются в качестве исходных данных при рассмотрении взаимосвязи между этими макрофакторами и факторами риска, такими как кредитный риск и процентный доход, для оценки воздействия на доходы и капитал банка. Устойчивость банка оценивается по тому, опускается ли уровень капитала ниже пороговых значений.

Выходя за рамки стандартного подхода

В отличие от обычного стресс-тестирования, анализ климатического риска на данном этапе не фокусируется на количественной оценке возможных потребностей финансовых учреждений в капитале относительно пороговых значений регулятора. Вместо этого подход МВФ фокусируется на измерении и повышении осведомленности о рисках. Это отражает новые проблемы, включая сложность моделирования климатического риска и его экономических последствий в очень долгосрочной перспективе и значительные пробелы в данных.

Хотя последствия изменения климата будут проявляться в течение десятилетий, риски, которые могут возникнуть в ближайшие три-пять лет, рассматриваются в рамках типичных мероприятий по стресс-тестированию. Частота и последствия экстремальных событий растут, и существует значительная неопределенность в отношении политики. Все это потенциально может оказать значительное влияние на стоимость компаний, а значит, и банков, поскольку рынки оценивают влияние долгосрочных рисков на перспективы бизнеса.

Первым шагом в анализе климатических рисков МВФ является оценка того, какие риски являются наиболее актуальными для страны. Там, где климатические риски важны, система стресс-тестирования платежеспособности банков включает в себя физический риск и риск переходного периода.

Часто это начинается со сценарных прогнозов температуры и выбросов, основанных на данных Межправительственной группы экспертов ООН по изменению климата (Nations Intergovernmental Panel on Climate Change) и адаптированных Сетью по экологизации финансовой системы (Network for Greening the Financial System) – коалицией центральных банков, работающих над проблемой изменения климата.

В климатических сценариях предусматривается сопоставление сценариев выбросов и температуры с физическими рисками, такими как экстремальные погодные условия, и рисками переходного периода, такими как будущие налоги на выбросы углерода. Эти сценарии указывают на компромисс между физическими и переходными рисками: чем более упорядоченным будет переход, тем меньше будет рост температур и возникновение физических климатических рисков.

Данные и прогнозы

Общая оценка стабильности банка включает в себя измерение того, как физические или переходные риски влияют на экономику и капитал банка. Физические риски локализованы и требуют новых подходов к пониманию того, куда могут обрушиться ураганы и наводнения. В анализе используются новые данные и прогнозы вероятности и воздействия различных опасных факторов на физические активы, такие как здания или инфраструктура, и экономическую деятельность, например, экстремальная жара, сокращающая рабочее время. Этот подход был применен для рассмотрения рисков для банков от тайфунов в Программе оценки финансового сектора (FSAP) Филиппин в 2021 году.

Политика, направленная на поддержку перехода к миру с более низким уровнем выбросов углерода, стремится переместить ресурсы из "коричневых" секторов в "зеленые", что влияет на перспективы "коричневых" секторов. Для анализа того, как это влияет на финансовый сектор, мы оцениваем влияние налогов на выбросы углерода (как косвенного показателя широкого набора мер политики по стимулированию перехода) на отдельные сектора экономики и, по возможности, непосредственно на балансы компаний и, следовательно, на банки.

Мы также оцениваем, что произойдет, если инвесторы переоценят стоимость предприятий из-за влияния непредвиденных изменений в политике на долгосрочные доходы. Такой исход, иногда называемый климатическим "Моментом Мински" (climate Minsky moment), может привести к увеличению кредитного риска сегодня, влияя на банковский капитал. Этот вопрос обсуждался в FSAP Великобритании в этом году, в рамках которой изучалось, как на оценку стоимости компаний и, следовательно, на кредитный риск может неожиданно повлиять изменение климата.

Совершенствование основ политики

На этом раннем этапе анализ климатических рисков может помочь повысить осведомленность о разумном управлении климатическими рисками и стимулировать банки к совершенствованию своей системы. В то же время он поможет проинформировать надзорные органы о потенциальных масштабах климатических рисков в их юрисдикции и лучше понять каналы передачи рисков в финансовую систему.

В настоящее время некоторые органы надзора и центральные банки используют климатические стресс-тесты для оценки подверженности соответствующим рискам. Это помогает понять проблемы, стоящие перед бизнес-моделями банков, последствия для предоставления финансовых услуг и желаемые ответные меры политики. В конечном итоге, анализ климатических рисков поможет финансовым учреждениям выявлять и управлять сопутствующими рисками.

Тобиас Адриан, Викрам Хаксар, Иво Кржнар